5月27日SMM基本金属现货交易日评
信息来源：本站 发布时间：2013-05-28
铜：上周五，消息面相对平静，美国和欧洲晚间公布的一些数据较为乐观，为基本金属价格提供部分支撑，美股涨跌互现，投资者继续关注波动剧烈的亚洲市场，某些投机者选择在欧美金融市场休市而出现为时三天的长周末到来前锁定利润，多以平仓了结为主，伦铜底部支撑明显，但整体走势相对谨慎，最终收报7283美元/吨。今日LME因银行节假日休市。日内除日经指数延续跌势外，其余亚洲股市多收小阳。由于美元日内现回调，明日伦铜恢复交易后仍有望谨慎返升。
隔夜伦铜重心下沉，今日沪期铜1309合约小幅低开200元/吨，开盘价52550元/吨。由于缺乏外盘走势指引，今日沪期铜走势相对平稳，下方在52230元/吨寻得支撑，高位触及52680元/吨，最终主力合约收报52510元/吨，下跌240元/吨，跌幅0.45%。仓量方面，主力合约成交量减少23.1万手，持仓量增加3406手。沪期铜在没有外盘走势指引的情况下依旧表现上有阻力下有支撑的状态，技术指标呈现开口向下迹象，铜价箱体格局将持续。
现货市场，沪期铜小幅回落，缺乏外盘指引，持货商顺势抬高升水出货，好铜依然成交受青睐且价格坚挺，部分平水铜炼厂长单流出，升水随盘面小幅上扬而受压下滑，现铜整体供应充裕，报价升水350元/吨至升水550元/吨，平水铜成交价格53370-53530元/吨，升水铜成交价格53500-53730元/吨，投机商择机入市，下游按需接货，成交活跃度提高。午后沪期铜平盘整理，市场交投相对谨慎，主流报价两极分化，升水铜货源进一步趋紧，挺价依旧，平水铜出货意愿仍强，升水继续下沉，整体报升水330元/吨-升水580元/吨，成交价与午前相当。
经过上周的冲高回落走势后，市场的信心是否会因此受到抑制呢？本周市场分歧较大，根据SMM调研，本周有37%的业内人士对铜价持悲观态度，认为伦铜将再度回落至7200美元关口下方，沪期铜继续向下测试51500元一线。本周一央行面向公开市场一级交易商进行了3个月期央票、7天和14天逆回购及28天期正回购操作询量。为缓解近期银行间资金紧张态势，央行上周通过公开市场净投放货币1280亿元，创下14周新高。在央行公开市场净投放、国库现金定存招标及外汇占款增长的作用下，资金面自上周后两个交易日出现些许缓和迹象。由于本周公开市场到期资金较少，且面临月末因素影响，预计央行还不会立刻加大公开市场回笼力度，以保障资金面的自我改善，资金面依旧呈现略微趋紧的状态，波及到金融市场，或将更易引起抛售换现，市场承压难解。从技术面上看，无论伦铜或是沪期铜技术指标均开口向下，后期铜市反弹难以获得技术性的支持，加上逢高抛压仍在伺机而动，且铜价在高位回落后或有惯性下跌，周内铜价仍面临回调压力。
同时，有45%的业内人士认为铜价将维持箱体整理状态，伦铜绕7300美元一线震荡，沪期铜重心绕52500元附近。作为大宗商品市场指标的原油黄金近期依旧维持明显的箱体整理形态，对铜价后市走向有所指引。国内A股在2300点附近纠结，根据公开数据并结合公司公告，本周(5月27日至5月31日)共计35.54亿限售股进入流通，较上周18.65亿股的解禁数量增多90.56%，较之上周236.95亿元的解禁市值大幅扩大277.13%，本周成为5月份解禁规模最大一周，因此国内股市尚难摆脱该线纠缠，延续窄幅整理状态，对铜价走势形成上下牵制。现货市场，虽然当下现铜维持高升水状态，但随着月末的临近，持货商的换现意愿逐步增强，现铜高升水难以单方面挺价，对铜价可产生的拉动力量出现减小。因此本周铜价将维持横盘整理，依旧徘徊难出明显趋势。
当然，仍有18%的业内人士对本周铜价走向乐观，认为铜价仍有望冲击7450美元一线压力，沪期铜跃上53500元平台。美国近期公布数据亮眼，本周还将公布房屋以及最新GDP数据，若能延续温和回暖的态势，并继续提振美股上扬，则铜价走势将从中获益。美元指数在84点关口遭受较强压力，并在日内回落至5日与10日均线下方，若后期进一步出现跌势，则将给到铜价较大向上动能。另外，从最新CFTC持仓报告显示，截止5月21日当周，铜净空头寸持续减少至13542手，基金看空心态减缓，有助铜价借力上扬。现货市场，本周为月末周，但持货商依旧不愿调降升水出货，尤其好铜报价继续坚挺，与平水铜升水价差保持在100-150元/吨，对期铜形成支撑。所以，本周铜市依旧可持谨慎看多的心态，铜价有望继续返升高位。
铝：上周五美国4月耐用品订单环比增长强劲，但受先前中国制造业萎缩拖累难振市场人气，欧美时段伦铝承压下行，利好数据仅短时反弹但1850美元/吨压力强劲，最终报收于日内低点1839美元/吨，跌幅为0.70%。今日为英国五月银行假日，LME市场休市一天。今日中国统计局公布1-4月规模以上工业企业利润同比增长11.4%，增速比前三个月回落0.7个百分点，工业增速放缓抑制A股向上突破动力，2300点关口阻力较强。
今日沪期铝在缺乏伦铝指引下走势呈现先扬后抑，主力1308合约开于14625元/吨，盘初向上突破14650元/吨压力未果，随后承压窄幅下行，底部企稳于14600元/吨一线，最终报收于14615元/吨，小跌15元/吨，跌幅为0.10%，持仓减少688手至62274手。尽管沪期铝冲高动能显疲但下方14600元/吨支撑稳固，主力连续四个交易日横盘整理于该位，料短信寻求进一步宏观数据指引。
今日上海铝现货主流成交在14620-14640元/吨，贴水50-贴水30元/吨；低铁铝价格在14780元/吨左右。沪期铝抗跌并在盘初温和小涨，推动现铝持续稳步小幅上移，月末临近贸易商出货换现积极，而下游接货谨慎，中间商也多为观望，制约铝价上方14650元/吨压力显著，仅逢低成交尚可，整体市况气氛一般。午后沪期铝当月极为抗跌，支撑现铝市场报价企稳于14630元/吨左右，然而下游观望气氛较浓，整体市场呈有价无市。
据上海有色网（SMM）统计显示，上周（20130520-20130524）周均价14574元/吨，今日SMM铝均价在14630元/吨，铝价持续稳中小升，录得三个多月来高位，为短期铝价抗跌奠定信心。本期上海有色网（SMM）对33家铝锭生产或贸易型企业进行调研显示，多数人士对本周铝价继续看稳于14600元/吨之上，甚至仍有小幅突破机会攀升至14650元/吨上方。
看平企业认为：79%的市场人士认为，近期全球经济数据好坏不一，经济成长仍需面对诸多考验，美元反复争夺84点未能有效突破，但下行空间也极为有限，将牵制伦铝胶着于1850美元/吨处。短期沪期铝主力连续企稳于14600元/吨，但走势阴阳相伴也表明追高动力不足，顶部压力逐步增强。有色协会最新公布的1-4月电解铝产量为700.89万吨，同比增速达10.24%，供应过剩压力依然严峻，尽管现铝价格持续温和小涨，但下游畏高情绪也呈现了与日俱增，因此现铝价格连续三天企稳于14600元/吨，但贴水已明显小幅扩大至50元/吨，在沪期铝缺乏追高动能下，本周铝价持续走稳于目前水平成为市场主流观点。
看涨企业认为：剩下21%的市场人士认为，无论短期宏观经济面临起伏不定的波动，但铝市持续保持着独有的抗跌又滞涨的格局，伦铝在高抛低吸的买盘下多为震荡，而国内铝市由于处于传统消费旺季，加上电解铝厂交储因素减少对外发货，现货社会库存持续大幅下降，最大周度降幅逼近5万吨，因此在浓厚的挺价意愿下，国内铝价走势明显强于外盘伦铝，5月份以来国内铝价易小涨而难下跌，同时库存快速下降趋势至少将延续至6月中旬，因此短期尽管铝价涨幅有限，但仍有小幅上行空间，因此沪期铝主力上行测试14700元/吨高压，现铝价格则向上突破站上14650元/吨，成为市场看涨的主要因素。
铅：日内英银行假日及美阵亡将士纪念日，LME基本金属日内休市，汇市风险事件相对较少，美元重心较周五略有下移，截止17:00运行于83.5附近。
沪期铅成功换月至1307合约，缺乏外盘指引，期铅走势缺乏明确指导，窄幅震荡为主，早盘13840元/吨开盘后，波幅仅10元/吨左右运行于区间13860-13870元/吨，且交织于5、10日两条均线之间，多空双方多以观望为主，终收于13870元/吨微跌5元/吨，成交量减少82手至28手，持仓量减少6手至2040手。
沪期铅主力换月至1307合约，另外LME基本金属假期休市，故现铅市场铅价较上周五变动有限，品牌铅南方、驰宏锌锗13830元/吨，对期铅主力1307合约贴水50元/吨左右，汉江、蒙自铅13790-13800元/吨，因期铅走势疲弱下游企业多以观望为主，持货商依旧表现较为惜售，成交依旧较差。
较上周而言，首先，周一，美国、英国金融市场休市，其次，周内金属市场消息面相对较为清淡，另外，上周美联储就QE表态强调是否持续宽松政策需以经济指标为衡量标准，且周内缺少货币政策的相关会议。对此，SMM对业内30名相关人士做了详尽调研。
73%的绝大多数业者认为目前依旧处于铅锭下游消费淡季，而且铅价持续低迷，冶炼出货意愿不强，即使处于月末多家大型炼企均表示资金目前不是问题，而更多考虑成本，供需处于严重的博弈状态，始终未能有效打破，加之作为铅锭消费大国的中国，制造业数据低迷，加剧市场对刚性需求短期难以改善的预期。另外周内重要数据相对有限，仅有德国4月零售销售，美国地方联储领先的5月制造业表现，以及美国第一季度GDP修正值等数据，市场预计上述数据将对市场影响力度有限，料伦铅或反复测试2050美元/吨一线附近。现铅市场以按需采购居多，买兴难有明显提振，炼企控制出货成交价格或集中于13700-13850元/吨，难有较大幅度改善。
20%的业者较为悲观，主要考虑到目前中国实体经济依旧表现不佳，上周公布的5月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）为7个月来首次突破50关口，表现中国制造业活动正在萎缩，国家统计局周一公布的4月份规模以上工业企业利润较上年同期增长9.3%，增速高于3月份，但市场参与者多谨慎看待利润空间，认为规模以上工业企业利润通常波动大，不能根据一个月的数据来断言实体经济在复苏，未来几个月工业企业利润或依然承压，此外，上周五伦铅异于其他金属走势强劲，收光头光脚摸高至2074美元/吨高点，但周初开盘国内期铅市场完全无视外盘上涨因素，更多业者认为外盘1.5%左右的涨幅，仅是强弩之末和回光返照，料周内伦铅或回吐上周部分涨势，且交织于各路均线之间徘徊于2020美元/吨关口附近。现货市场，考虑月末因素持货商出货或有增多，货源的增多一定程度拖累铅价小幅走低，料成交价格或集中于13650-13800元/吨。
剩余仅有7%的业者较为乐观，认为美国经济目前持续好转，美国方面，4月耐用品订单较3月出现明显好转，且大幅好于预期；欧洲方面，作为欧元区经济大国的德国消费者信心指数连续第五个月实现上升，达到2007年9月以来最高水平，另外，欧央行行长德拉吉表示，该行5月份的降息决定确实对经济起到了支撑作用，目前欧元区的财务状况已现令人鼓舞的迹象；中国方面，四月规模以上工业企业利润同比增长9.3%，均对投资者信息有一定提振，此外，美元指数承压粘连的5、10日均线且有向下趋势，上述因素提振伦铅重心小幅上抬，料周内或徘徊于上方唯一压力位60日均线附近，即2100美元/吨关口附近。现货市场，随着期铅的走高，在保持贴水50元/吨左右不变的情况下，成交价格或小幅上抬至13800-13900元/吨，且买涨不买跌心态或助推现铅继续走高。
锌：上周五，德国公布6月Gfk消费者信心指数向好支撑伦锌，报收1853.5美元/吨，涨1.8美元/吨。今日LME市场因为英国春季银行假日休市。
国内方面，今日沪期锌主力1309合约低开于14500元/吨，早盘短暂下测14480元/吨后，于10日均线一线获得支撑；日内公布的中国4月规模以上工业企业利润同比增长9.3%，增速加快4个百分点，一定程度上缓和了上周汇丰中国5月制造业PMI初值萎缩带来的消极情绪，国内A股开盘即迅速上扬，沪期锌主力亦强势上破5日均线，摸高14575元/吨，然而A股仅短暂上行后重心即有回落，沪锌上行动力不足，受阻于20日均线，并小幅回调至14550元/吨一线窄幅整理，最终收报14550元/吨，持仓增2078手至153106手。
现货方面，今日沪期锌主力低开后重心抬升，0#锌对主力1309合约升水30-50元/吨，主要成交于14570-14600元/吨区间，第二交易时段，期锌小幅回调，0#锌成交基本集中于14560-14590元/吨，1#锌成交于14530-14550元/吨区间；冶炼厂方面依然惜售，持货商挺价意愿亦较强，现货价格坚挺依然，周初下游少量补库，整体市况冷清。午后期锌窄幅区间盘整，0#锌对沪期锌主力升水20-40元/吨，成交14560-14590元/吨，成交淡。
上周中国公布数据不佳，美联储QE提前退出预期增强，美元强劲，锌价冲高受阻，本周锌价能否重振旗鼓再度发力走强？根据SMM调研显示，60%认为本周锌价难涨难跌，但不多的风险事件均有可能加剧价格的波动区间，预计伦锌、沪期锌主力1309合约近日均线区域运行，上方30日均线压力明显，现锌对沪期锌主力维持升水30-50元/吨附近。从消息面上来看，本周重大风险事件不多，美国方面依然是市场关注焦点。上周伯南克的发言仍旧给大家留下一个疑团，下周美国数据公布好坏应将继续表现双刃剑的性质，下周美国公布5月芝加哥PMI，及第一季度GDP修正值，近两周美国表现偏好，该数据表现向好的可能性大，但是对于市场的影响防线还需等待市场如何解释。
16%看跌本周锌价，预计伦锌向下寻找1820美元/吨支撑，沪期锌主力1309测试14200元/吨支撑，月底资金紧张或使得持货商出货稍显积极，不利升水继续扩大，预计0#锌对沪期锌主力升水区间依然较大，主流维持50元/吨附近。本周欧元区重要消息不多，重点关注欧元区及欧洲一些国家将公布5月CPI初值。前期公布欧元区4月CPI终止上升1.2%，创下三年最小升幅，预计在近期多国宽松的情况下，或使得5月CPI升幅扩大，有助提振市场信心。另外，经济学家预期加拿大一季度GDP增长2.0%，去年四季度增速仅为0.6%，而3月GDP可能增长0.1%，低于2月增速0.3%，此外加央行将举行5月利率决议，若加央行继续强调紧缩倾向，或将令大宗商品市场继续承压。本周中国货币回笼规模放缓，但下周为本月最后一个交易周，资金面仍短暂趋紧。另外本周将继续消化上周公布5月汇丰PMI不佳，令市场对我国锌需求较为担忧，给到锌价压力。另外今日早间，统计局公布4月规模以上工业企业利润4366.8亿元，不及前值4649亿元，1-4月规模以上工业企业利润年率录得11.4%，不及前值12.1%。
另23%看涨本周锌价，预计伦锌及沪期锌均有望突破30日均线，现锌对沪期锌主力有望达平水附近。4月金价暴跌至两年低点，引发了外界对黄金避险地位的质疑，但同时也提供了逢低买入的机会。今日，IMF公布的月度黄金购买报告显示，俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆三国4月份购买的黄金总量较3月份增加了75%。国家扩大黄金储备有助提振市场信心，助黄金价格止跌上扬，利多大宗商品市场。从国内市场来看，近期冶炼厂减产逐渐增多，部分品牌一度出现紧张局面，另外受政府打压金属投机，进口锌到港受限，预计本周现货锌的品牌短缺据局面仍将延续，升水有望持坚，锌价突破有助力。
锡：上周五伦锡亚洲时段走势淡静，欧洲盘初快速拉升至最高21449美元/吨，但之后震荡回落，收于21032美元/吨，较前一日下跌17美元/吨。今日为英国春季银行假日，LME休市一天。本周关注日央行会议纪要，加央行5月决议，加拿大GDP数据，以及中国官方制造业PMI。
沪锡市场，今日现货成交区间144500-146000元/吨，云锡成交于146000元/吨，云亨、金海成交于145300-145500元/吨，江西品牌成交于144500-144800元/吨。上周五伦锡小幅收跌，加之今日缺乏外盘指引，市场情绪低迷，整体交投清淡。
对本周现货心态调研结果显示，75%的市场人士认为周内现货价格将会有所下跌，持此观点的人数多数认为伦锡面临下行压力。从走势来看，伦锡承压于21500美元/吨附近，由于近期美元指数居高不下，上方压力较大。若未能突破该阻力，则伦锡将显示更多的下行趋势，下方支撑20800美元/吨；若下周该支撑未能幸免，则下一支撑在19500美元/吨。加之现货需求持续低迷，缺乏买兴之下价格更易回落。但主流冶炼厂持价坚挺以及流通偏少对价格形成一定支撑，因此若伦锡未现太大跌幅，现货下行空间料将有限，下方支撑144000元/吨附近。
25%的市场人士认为现货锡价有望平稳运行。持该观点的人士表示，伦锡虽然上行遇阻，但下方诸多均线存在支撑，伦锡回调的幅度应该不会太大，预计本周以偏弱震荡为主。国内现货虽然消费清淡，但供应偏少将对价格有支撑，因此现货价格仍然有望获得平稳运行。
镍：今日LME市场休盘，不过亚洲时段日本股市大跌3.22%，可能会对明日市场走势带来一些负面影响。另外由于今日市场消息稀少，晚间美元指数的走势，也会对周二伦镍开盘价带来不小影响。
沪镍市场，今日金川镍主流价格集中于105100-105300元/吨，俄镍则主要在104100-104300元/吨。由于缺乏外盘指引，今日市场交投非常谨慎。
本周SMM对市场心态调研结果显示，目前60%的市场人认为伦镍将继续下跌，并将于周内直接跌破年内低位14609美元/吨。首先国内方面，上周公布的中国5月汇丰制造业采购经理人指数预览值为49.6，不仅大幅低于预期值50.4和前值50.5，还跌至荣枯线下方。低迷数据于当日引发市场恐慌，亚洲时段各国股市均大幅下跌，验证了国内整体制造业的不佳。具体到国内不锈钢市场，2013年5月上旬,无锡地区不锈钢库存量为186083吨,环比增长4.18%。分项数据中，与精炼镍关系紧密的300系更是环比增长6.58%，而300系不锈钢价格也在不断走低。不仅国内市场表现低迷，外围环境也持续不佳：上周四伦镍库存总量突破180000吨的关卡，对镍市场带来巨大压力。近期INSG在一份报告里称，3月份全球镍市场过剩近10000吨，1-3月份过剩总量超过58000吨。很多市场人士认为，在这样的氛围下伦镍可能难有突出表现，价格走势将继续弱于其他金属。
另外40%的市场人士则大多认为，本周伦镍价格虽仍将处于低位，但并不会出现大幅的下跌，运行区间可能仍主要在14700-15100美元/吨的区间内。在下周五美国非农数据公布前，市场将会公布的重要消息和数据其实比较有限，并且美元也进入了一个冲高后的调整阶段。在市场消息将会相对平静的情况下，这部分市场人士认为镍价也将平稳震荡一段时间，为后期积蓄动能。
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