SMM基本金属现货交易周评（2013.5.6-2013.5.10）
信息来源：本站 发布时间：2013-05-11
全球各大经济体今年以来制造业数据持续低迷，经济复苏之路坎坷，全球各大央行纷纷宣布降息至历史低点，宽松货币政策主导下美元跌破82点，欧美股市上扬，原油黄金继续反弹，空头氛围暂时消散，基本金属在铜的引领下延续上周五的反弹趋势，纷纷摆脱之前的均线困扰，抬高底部，继续突破性上扬，周内SMMI上涨3.19%，铜领涨，SMMI.Cu大涨4.65%，镍自低位快速回升，SMMI.Ni居后涨2.54%；锡和锌涨幅均在1%以上，SMMI.Sn及SMMI.Zn涨幅分别为1.39%和1.18%，此轮反弹中铅表现尤其滞涨，SMMI.Pb仅涨0.36%。国内各大冶炼厂商均有来自于原料的困扰，表现了不同程度的减产，而同时各基本金属的下游开工保持温和回升，或能给金属带来基本面上的支持。
铜：本周伦铜延续强势反弹态势，伦铜自前期低位6800美元附近节节攀升，连续突破几根近日均线，高位触及7480美元/吨，最大涨幅达10%，上方仅剩60日均线压力，技术指标扭转，完全张口向上，支持反弹可期，成为基本金属中最为强劲品种。本周LME库存暂时结束了近5个月的连续增长，出现了近期难见的连续一周的下降态势，LME持仓总量已超29万手，为基本金属中最为活跃的品种。
最新公布的中国进出口数据优良，外贸情况表现良好，重新实现贸易顺差，国内A股强势反弹1.3%，沪期铜得力跟随外盘节节攀升，由上周49300元一线跃上53000元平台，反弹幅度3.73%，周内成交总量激增381万手至621万手，持仓总量骤减10.4万手至67.6万手，日内换手率居高不下，多空短线操作居多，投机者不愿承担隔夜风险，令沪期铜反弹幅度明显弱于外盘。
现货市场，期铜日内起伏较大，随着趋近交割换月，当月合约与隔月合约价差仍有300元/吨左右，持货商逢高换现积极，整体供应维持稳定，现货升水收窄，投机商多短平快出货，下游4月份有集中逢低买盘，在此轮连续反弹中多抱以观望态度，市场成交以中间商为主。
铝：5月初因全球各大经济体4月制造业数据低迷挫伤人气，拖累商品急剧下跌，5月2日伦铝探低至1809美元/吨，刷新年内新低，并录得2009年10月以来最低，然而伴随着欧洲央行降息，4月美国非农就业数据强劲推升市场人气，空头回补助涨伦铝摆脱近30日均线阻力，重新站上1900美元/吨上方，然而由于全球经济成长仍存不确定性，特别是中国4月通胀压力回升、工业利润加剧萎缩，逼退多头撤离导致伦铝在1900美元/吨处得而复失。
国内五一劳动节后，沪期铝呈现大跌后的迅速反弹，受累于制造业疲弱不振，节后首日沪期铝主力1308合约跳空低开至14300元/吨，因成本支撑迅速获得空头逢低回补和多头逢低买盘提振，主力持续回升并于本周企稳于14600-14700元/吨之间整理，由于盘中成交清淡，涨跌幅度均弱于伦铝走势，另外难以有效突破近30日均线束缚，上方14700元/吨压力强劲。
随着二季度现铝下游消费稳中小升，特别是产地消费需求增长加快，加上部分铝厂忙于交储，劳动节后各地现铝库存到货极为有限，而节前节后下游适当备库和补库需求迅速消化原有社会库存，从而加快了近期华东库存下降速度。因此节后在铝价大跌后，持货贸易商挺价惜售情绪特浓，从而迅速由低位14360元/吨拉升复归至节前水平14530元/吨，较当月贴水也从原来的贴水70逐步收窄至平水附近，尽管下游畏高情绪浓，中间商积极性也时冷时热，但贸易商调降意愿不强，整体市况气氛逐步降温。
铅：本周伦铅伦铅冲高回落，继上周五因非农数据超预期，单日涨幅超过5%之后，周初依旧延续其利好提振，而且，近期欧元区、印度、澳大利亚央行纷纷降息，美国、日本持续大规模量化宽松政策，均对基本金属走势有一定提振，带动伦铅向上突破各路均线，重心自周初的2000美元/吨关口走高至周中2050美元/吨一线附近，在非美货币纷纷贬值的背景下，美元被动上扬上涨1%，拖累伦铅回吐周初部分涨势，但总体依旧位于2000美元/吨关口上方。技术面KDJ、MACD拐头持续向上，LME铅库存减少趋势不改目前已下破25万吨，上述因素均对伦铅底部有一定支撑，但同时需考虑，中国 PPI数据连续回落暗示国内经济增长依旧乏力，以及美元重返82点上方对基本金属抑制，料下周伦铅底部依旧得以2000美元/吨关口支撑，上方目标承压于2080美元/吨。
受伦铅及国内上证指数涨跌互现影响，周内沪期铅底部得到10日均线支撑，走势表现滞涨抗跌运行于13760-13900元/吨。目前沪期铅仓单减少明显，但微弱的买盘仍然难以拉动铅价，料沪期铅主力在外盘影响下，持续滞涨抗跌或运行于13720-13940元/吨。
现货市场，除周初铅价短暂拉升，下游买涨不买跌心态影响当日成交有部分改善外，其余几日铅市表现僵持始终徘徊于13800-13850元/吨走势尚未明确，持货商考虑成本惜售为主，下游按需少量采购，整体成交疲弱。下周随着交割临近，市场流通货源依旧以仓单形式存在，下游消费淡季难改采购疲弱局势，因此现货市场交易持续清淡，暂时不具备大幅变动的因素，料周内成交价格或集中于13750-13900元/吨。
锌：本周全球经济货币宽松氛围下，大宗商品及金融市场多乐观向好，提振伦敦金属多数上涨，伦锌上方承压1900美元/吨整数关口，周内基本窄幅盘整于1870-1900美元/吨之间，相对其他金属滞涨。周初，锌价高位盘整，但是随后中国的CPI数据超预期上涨，短线抛压下，伦锌再现疲弱。本周LME锌库存继续缩减，截止周四，LME锌库存1044300吨，较上周五减少12100吨，较4月同期缩减97525吨。
国内方面，本周沪期锌主力1308合约粘连于近日均线之间，运行区间14500-14750元/吨。周初，外盘指引下，沪期锌跳空高开20日均线上方，但随后公布4月中国服务业PMI大幅回落，再创2011年8月以来新低，令市场对中国经济的复苏越发担忧，令锌价承压，略有回落，寻支撑5日均线。周内多个国家纷纷降息，但中国4月CPI超预期增长，降低了市场对降息的预期，拖累沪期锌随后落至各均线下方。沪期锌总成交量增加15054手，总持仓量增加6656手。
现货方面，本周沪期锌重心较上周虽有200元/吨的抬升，但冶炼厂出货意愿不强，市场现货逐渐减少，部分品牌略显紧张，个别贸易商低价出货意愿不强，现锌价格紧跟期锌上行，现锌对主力合约贴水由周初40-50元/吨收窄至平水，期间一度升水10-20元/吨。下游方面，本周买兴依然不佳，整体成交一般。另外津沪粤三地市场价差扩大明显。赤峰红烨、紫金等天津市场较为主流品牌，因交储货源紧张，及镀锌板市场开工情况其他下游板块表现良好，近期天津同品牌高出上海200元左右，较前期扩大50元左右；广东市场受进口锌的冲击以及下游需求疲弱的拖累明显，较上海较差也由前期50元左右扩大至100元左右。本周现货沪伦比值高位徘徊于7.9附近。4月初以来沪伦比值高企，进入5月，进口锌到港逐渐增多。本周澳大利亚、秘鲁、朝鲜及韩国等国家进口锌锭充斥市场，对国内锌锭略有冲击。
锡：五一假期前后的两周，伦锡呈先抑后扬走势，在5月2日最低触及19500美元/吨，为2012年9月以来最低，最终19600美元/吨一线显现支撑力度；3日开始呈反弹趋势，并回升至10日均线上方，截至周四电子盘收于20601美元/吨，较上周四上涨946美元/吨。周四持仓22089手，较上周四增加539手。
本周在伦锡由低位反弹的基调下，现货价格获振上扬。截至周五现货主流成交于145000-146000元/吨。除了伦锡企稳反弹带来的悲观情绪减退，国内主流冶炼企业惜售挺价亦为价格的上行贡献力量。周内流通现货整体呈偏少状态，低价资源逐渐被消耗，价格由而稳步抬升；但高价资源依然承压成交困难，缺乏消费导致价格上行动能不太充足，因此后半周现货价格逐渐企稳。若要继续上涨，需要伦锡继续反弹的助力。
镍：自上周四伦镍刷新2009年7月以来最低位14609美元/吨后，本周镍价开始触底反弹。截止周四，伦镍日图K线相继突破5日和10日均线的阻挡，震荡上行至15350美元/吨附近，较之上周最低位最大涨幅近1000美元/吨。消息面本周市场氛围偏好，市场对于欧元区信心增加，镍价涨势得以延续。虽然随后中国的CPI和PPI数据不及市场预期，阻碍了伦镍上涨的脚步，但周内市场消息面仍以偏好为主，因此伦镍重心有所抬升。
沪镍市场，本周1#电解镍均价106620元/吨，较劳动节前一周下跌1980元/吨。本周伦镍从底部触底反弹，市场心态明显好转，下游与贸易商逢低补货意愿都有所增强；加之上涨过程中国内电子盘留有套利机会，市场成交比较活跃。不过目前国内电解镍库存、不锈钢库存都尚处高位，若伦镍没有出现持续上涨的走势，现货需求的释放可能并不能持续很长一段时间。
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