甲醇企业套保思路需更灵活
信息来源：本站 发布时间：2012-09-20
“甲醇期货去年还没上市时，我们就早早做好了参与准备。”在日前举行的中国华南甲醇市场贸易研讨会上，东莞市九丰化工有限公司总经理梁国华向期货日报记者表示，甲醇期货上市后，企业通过期货的价格发现功能制定和调整经营策略，获益良多，但在期货套期保值上仍处在“练手”的阶段。
东莞市九丰化工有限公司下属有一家二甲醚生产厂，平常需要购入大量的甲醇作为生产原料。二甲醚的销售价格比较稳定，如果能够锁定甲醇的购入成本，企业的经营将会更为稳健。“本来想加大参与力度，在期货市场购入几万吨甲醇，但由于华南地区没有交割仓库，公司经过再三考虑还是放弃了。”梁国华表示。
据记者了解，有同样顾虑的化工企业在华南地区还不少。“华南现货市场容量约是华东的一半，但参与期货市场的规模却不及华东的1/10。在甲醇期价处于低位时，大部分企业都想做买入保值，但当地没有交割库，如果在华东交割，交割成本大于价差，并不划算，所以很多企业没敢尝试。”广州南沙泰山石化发展有限公司商务副经理朱忠平告诉记者，交割库好比存放粮食的地方，没有这个“粮仓”，企业就会有顾虑，不敢大规模参与期货。
“华南地区也是国内重要的甲醇市场，很多甲醛、二甲醚工厂以及贸易商都有交割需求，而华南地区不少仓储企业的设施以及管理水平也有较高的水准。若能在珠江两岸各设一个交割库，可以最大程度地辐射华南地区下游企业及贸易商。”中国五矿化工进出口商会甲醇分会秘书长张二红表示，若华南地区有甲醇交割库，企业参与期货套期保值的步子就会迈得更大些。
据了解，目前甲醇期货交割库主要集中在南京到上海一线的长江沿岸。“因为华东地区的甲醇价格最具代表性，南京到上海一线的长江沿岸也就成为基准交割地的最优选择。”广发期货研究员梁琰表示，华南甲醇市场以海外进口和中海石油建滔化工有限公司的产品为主，而华东甲醇市场除海外进口，还有来自西北以及山东等地的货源。“受货源地不同影响，华东、华南市场甲醇价格升贴水难以把握，因此当时并未在华南设交割库”。
“甲醇期货上市还未满一年，交割库的建设需要循序渐进。”一业内人士表示，企业希望能更好地利用期市为经营服务的心情可以理解。待华东地区的期现货价格真正有影响力后，再在各地增设交割库，可能会更符合市场运行规律。
“虽然华南地区目前没有交割库，但企业在期货上直接选择平仓，也同样可以达到套期保值的效果。”梁琰表示，企业在期货市场上套期保值应该综合现货和期货上的整体盈亏，把握好全局。“举例来说，下游企业买入套保就是担心甲醇价格上涨，如果甲醇价格上涨了，企业可以选择在期货上卖出获利，以对冲购入现货时的成本提高，整体来看也达到了套期保值的效果”。
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